가치 | 싸게 사서 비싸게 팔라

투자 규칙이 가장 핵심은 "싸게  사서 비싸게 팔라"는 것임을 모르는 투자자는 없습니다. 주식의 가치를 잘 보고 싸졌을때 싸고 결국은 비쌀때 판단 또는 시장이 불황일때 사서 뉴스에 판다 이런것과 일맥 상통한 얘기인 누구나 아는 얘기들인데 이게 가치의 기준을 누가 정확하게 아느냐가 투자자들에게 모두 상대적이어서 문제인것입니다. 

 

매도 매수를 할 주식의 가치 기준 

 

주식의 가치가 싼지 비싼지 어떻게 판단을 해야할까요? 일상적인 모습에서는 매수가가 매도가 보다 낮아야 합니다. 문제는 매도는 미래에 이뤄지고 매수는 지금 이루어지기 때문에 오늘 사는것이 적절한 시점인지 적절한 가격인지 알기 힘듭니다. 각 회사의 주식 가격에 대한 객관적인 가치 기준이 필요한 이유 입니다.  

 

결국 자산의 내재가치를 바탕으로 할때가 가장 효과적입니다. 결국 내재가치보다 싼 가격에서 사서 내재가치보다 비싼 가격에 팔아야한다 입니다. 가치를 정확하게 평가하는 것이 투자의 제일 필요한 선제 조건입니다. 

 

기업의 가치란 

 

기업의 가치를 분석하는 기본적인 분석과 증권 가격의 동향을 분석하는 기술적 분석이 있습니다. 증권의 기본적인 내재가치를 분삭하여 가격이 가치와 동떨어질때 매매하거나, 아니면 미래의 증권 가격동향을 예측하여 매매를 결정하는것. 

 

기술적 분석 또는 과거의 주가동향 분석은 오래동안 사용되어 왔지만. 현재는 잘 사용하지 않는다. 요즘은 과거의 주가 패턴에 대한 분석은 기본적 분석을 보충하기 위해 사용되고 가격 동향을 위주로 결정을 내리는 사람들은 줄었다. 

 

기술적 분석이 쇠퇴한 원인중에 하나는 랜덤워크 가설에 있다. 이 가설은 시카고학파 이론에서 나온것으로 1960년대 초반 유진 파머교수의 주도하에 발전되었다. 랜던워크 가설에 의하면 과거의 주가동향은 미래의 주가 예측하는데 아무런 도움이 되지 않는다. 동전을 던지듯 임의적으로 일어나는 프로세스이기 때문이다. 이 가설에 의하면 주가가 지난 10일 동안 올랐다는 사실 하나만으로는 내일 주가가 어떻게 될것인지 알수없다. 

 

기술적 분석과 마찬가지로 과거의 주가 동향에 의지하는 또다른 유형으로 주가 흐름을 쫓아가는 모멘텀 투자가 있다. 이것 역시 랜덤워크 가설에 반하는 개념인데  내가 어떻게 평가를 할수 있는 입장은 아니다. 이 전략을 실행하는 투자자들은 상승 중인것은 계속해서 상승세를 탄다는 가정 아래 행동 및 투자를 하기 때문이다. 

 

모멘턴 투자는 투자자들로 하여금 주가가 계속 상상하는 강세장에 참가하도록 하지만 여기에는 불리한점이 있다. 그중 하나는 "영원히 지속되지 않는 것에는 결국 끝이 있기 마련이다"라는 경제학자 허브스타인의 말에서 알수 있다. 이 전략은 하락기에는 투자자들이 적절한 대응을 하기에는 적합하지 않타. 

 

 

가치투자 성장투자

 

기본적 분석과정에서 출실하지 않은 모멘텀 투자와 같은 단순한 투자 방식을 제외하면 기본적 분석에 속하는 두가지 투자 전략인 가치투자와 성장투자이다.  가치투자자의 목적은 증권가격이 현재의 내재가치보다 쌀때 사는것이고, 성장투자자의 목적은 미래에 가치가 빠르게 상상할 증권을 찾는데 있다. 

 

가치투자자들에게 자산이란 일시적 개념이 아니고 자신이 혹은 타인이 그것에 투자할만한 매력을 찾아냈기 때문입니다. 그들에게 자산은 확인 가능한 내재가치를 지닌 유형의 존대로 그들은 내재가치보다 싼 가격에 살수 있을때라야 매입을 고려한다. 이들의 투자는 내개가치 평가를 바탕으로 이루어지므로 이 때 내재가치에 대한 평가는 이용 가능한 모든 정보를 바탕으로 철저하게 이루어진다.